Aujourd’hui, nous ferons une mise-à-jour des composantes de la demande des grains. Actuellement, la production d’éthanol fonctionne à un régime record alors que les ventes à l’exportation de soya sont en avance sur leur échéancier.

Maïs: +2 ¾ à 4.11 sur mars’15 et +2 ¾ à 4.34 ¾ sur déc’15

Soya : +8 à 10.35 sur janv’15 et +10 ¼ à 10.19 ¾ sur nov’15

Tourteau : +6.00 à 365.30 sur janv’15 et +3.50 à 336.40 sur déc’15

Porc :  +1.40 à 81.88 sur fév’15 et +1.98 à 90.88 sur juin’15

Bœuf : +2.28 à 158.70 sur déc’14 et +2.28 à 150.45 sur juin’15

CAD : +0.51 à 86.05 sur décembre 2014

***Notez que la limite de variation quotidienne maximale a augmenté dans le marché du bœuf. La limite journalière est désormais de 4.5¢/lb pour le bovin d’engraissement et reste inchangée à 3¢/lb pour le bœuf gras. Advenant une fluctuation maximale, la limite de la journée suivante sera de 6.75¢/lb et 4.5¢/lb pour le bovin d’engraissement et le bœuf respectivement***

Pour le marché du maïs, la demande via la production d’éthanol est très forte avec une production record la semaine dernière à 990 000 barils par jour. Durant le premier trimestre commercial, la consommation de maïs pour la fabrication d’éthanol était 5% de plus que l’an dernier et devrait rester forte avec la baisse du prix de la gazoline qui stimulera la consommation de carburant. En raison d’une marge de profit très bonne il y a quelques semaines chez les raffineries d’éthanol, la production a explosé mais elle a aussi surpassé la demande causant une hausse des inventaires de 600 000 barils en 1 mois. Avec une telle cadence, la production nécessaire pour les prochaines 37 semaines a diminué à 919 000 barils par jour avant d’atteindre la cible de l’USDA. Ce rythme semble plus réaliste surtout avec la récente baisse du prix de l’éthanol qui a passé de 2.10$/gallon à 1.60$ affectant la marge opérationnelle des raffineurs qui est presque à zéro pour les livraisons de mars comparativement à 0.25$/gallon il y a 3 semaines (graphique 1). Cependant, cette marge n’inclut pas la valeur de revente des drèches de maïs qui a augmenté de 20% ces trois dernières semaines, soit un gain de 40$US/tonne, entrainée par le renouvellement des importations chinoises. 

À propos des ventes à l’exportation, on était en ligne avec les estimés pour le maïs et le blé, mais légèrement au-dessus des prévisions pour le soya. En date du 11 décembre, les ventes cumulées de maïs représentaient 55% des estimés de l’USDA ce qui est normale, mais seulement 24% de l’objectif final est exporté. La priorité a été laissée au soya dont 53% de la cible a déjà été exportée ce qui est environ 10% de plus que les années précédentes. Les ventes de soya sont aussi en avance, à 89% des estimés. Rappelons-nous que les exportations de fève de soya représente un peu moins que 50% de la demande totale, c’est donc une composante très importante pour le prix. Dans le tourteau, le carnet de commande est aussi bien rempli, soit 10% de plus qu’à la normale à 64% de la cible finale. Dans le blé, il y a aucune divergence avec les années précédentes avec des ventes complétées à 71% de la quantité estimée finale.  

Graphique 1 – Marge opérationnelle d’éthanol de mars ($/gallon)

Bon jeudi !

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