Aujourd’hui, nous allons parler du taux de change, particulièrement de la relation entre le prix du baril de pétrole et le dollar canadien. Historiquement, cette relation était fortement positive, mais ce n’est plus le cas depuis plusieurs mois.

Maïs: -2 ¼ à 4.38 ¾ sur juillet et -2 ½ à 4.39 ½ sur déc. 2014

Soya : -23 ½ à 13.98 ¼ sur juillet et -5 à 12.12 sur nov. 2014

Tourteau : -11.70 à 450.70 sur juillet et -2.70 à 390.00 sur déc. 2014

Porc :  +0.30 à 124.55 sur juillet et -2.45 à 107.15 sur octobre 2014

Bœuf : -1.00 à 146.45 sur juin et -1.23 à 148.55 sur octobre 2014

CAD : -0.13 à 91.82 sur septembre 2014

Avec les conflits en Iraq, le cours du baril de pétrole a augmenté de 4% à New York depuis le début du mois. En conséquence, la valeur de notre pétrole en provenance des sables bitumineux s’est également appréciée, maintenant  à 85.60 $US le baril (graphique 1). La logique économique veut que lorsque la valeur d’une matière première exportée augmente, cela nécessite plus de dollar canadien aux acheteurs étrangers pour acquérir la même quantité, faisant ainsi augmenter la demande de dollar canadien sur les marchés de changes. Comme dans les commodités, lorsque la demande augmente et que l’offre reste stable, les prix montent, ce qui explique pourquoi le dollar canadien s’appréciait lorsque le prix du pétrole montait. Par contre, il faut noter que cette relation n’est plus comme avant et est pratiquement nulle depuis plusieurs mois.

Historiquement, la corrélation entre le rendement du pétrole et du taux CAD/USD se situait au tour de 60% (la corrélation est une mesure statistique pour indiquer comment deux variables fluctuent ensemble… 0% signifie qu’il n’y a pas de relation et 100% signifie que la relation est parfaite). Cependant, la corrélation n’est plus aussi forte. L’an dernier, la relation avait tombé à seulement 20% et depuis 2014, la corrélation est de zéro… donc les variations du pétrole et du dollar canadien ne bougent simplement pas dans la même direction en même temps (graphique 2). Il faut donc faire attention à l’égard des décisions d’affaires liées au taux de change : ce n’est pas parce que le prix du pétrole augmente que le CAD va aussi s’apprécié. 

Graphique 1 – Prix du pétrole canadien depuis 5 ans

Graphique 2 – Historique de la corrélation entre le prix du pétrole et le dollar canadien

Bonne journée !