Une confusion s’est glissée dans la lettre d’hier, le rapport Hogs & Pigs sera publié vendredi prochain et non aujourd’hui. Tout de même, nous avions les données du mois de février sur les inventaires surgelés et sans surprise, on note une augmentation de la quantité de viande de porc. On atteint pratiquement des sommets historiques pour un mois de février avec 653.8 millions de livres, avec une augmentation de 6% par rapport janvier et 3% comparativement à février 2013. Il n’y avait pas d’estimés officiels, mais le marché s’attendait à une légère augmentation et c’est ce que nous avons eu (voir graphique 1).

Les surprises ont été gardées pour le bœuf avec une baisse de 17% par rapport l’an dernier (graphique 2) avec seulement 407.1 millions de livres surgelées. On doit retourner en septembre 2010  pour retrouver un niveau aussi faible d’inventaire. Cette liquidation est principalement expliquée par le prix au détail du bœuf qui continue d’atteindre des niveaux records, à 3.55 $US/lb pour la fin février, soit 5.2% de plus que l’an dernier. De plus, nous avions aussi les données sur les parcs d’engraissement où les placements de veaux étaient 14.7% plus élevés que l’an dernier. Depuis plusieurs mois, le niveau de bœufs en parc d’engraissement était le plus bas des 10 dernières années, mais avec autant de placement, on retourne graduellement à des niveaux normaux (voir graphique 3).

Graphique 1 – Inventaires surgelés de porc

Graphique 2 – Inventaires surgelés de bœuf

Graphique 3 – Bœufs en parc d’engraissement

Position des spéculateurs. J’ai inclus dans le net une case « other reportable positions », ça représente mieux la position d’achat ou de vente des entreprises ou personnes non-reliées au marché. J’y ferai référence en tant qu’acteur NON COMMERCIAL, et non de MANAGED MONEY.

A retenir :

·         Forte croissance des acheteurs de corn, quasiment au niveaux de l’été 2012 en pleine sécheresse. Le danger immédiat que j’y voit est que l’open interest est en hausse, ce qui supporte la théorie comme quoi ils seraient resposable en partie de la récente hausse. Au net, ils auront acheté près de 400,000 contrats ou options depuis novembre.

·         Retour à des sommets de position longues dans le porc.

·         Maintien d’un forte position longue dans le bœuf.