Aujourd’hui le 19 février,

Maïs: -3 ½ à 6.95 ¼ sur mars et -5 ¼ à 5.57 ¾ sur déc. 2013

Soya : +45 ¾ à 14.70 sur mars et +13 à 12.73 ½ sur nov. 2013

Tourteau : +15.90 à 425.80 sur mars et +3.40 à 349.20 sur déc. 2013

Porc : -1.200 à 83.05 sur avril et -0.975 à 91.975 sur juin 2013

Bœuf : -0.900 à 129.550 sur avril et -0.525 à 125.750 sur juin 2013

CAD : -0.44 à 98.77 sur mars 2013

Retour de congé en force pour le soya avec une surprenante hausse de 45 cents sur mars. En fait c’est au niveau des prix spot qui a eu le plus de gains et cela a entrainé presque inévitablement les prix récolte à la hausse, mais de 15 cents. On explique la hausse par deux facteurs, la demande internationale pour le soja américain et la météo en Argentine. Tout d’abord commençons par la demande et rappelons qu’à chaque semaine la USDA donne de l’information sur ses exportations de deux manières ; par le rapport d’inspection (le grain qui est physiquement exporté à partir des installations portuaires) et par les avis d’achat de grain américain qui regroupe l’ancienne récolte mais aussi des achats anticipés de la prochaine. L’information est publiée en continu sur le site de l’USDA. On a donc appris que les américains ont shippés sur la semaine se finissant le 14 février 2013 un total de 40.38 millions de boisseaux dont la plupart allait en Chine. Il est très important de remarquer qu’à date nos voisins du sud ont cumulés pour 1.078 milliards de boisseau et que l’USDA estime les exportations 2012/2013 à 1.345. Avec plus de 80% déjà exporté par rapport à la cible de ministère de l’agriculture américain, ca ne laisse pas beaucoup de marge de manœuvre. Cependant la production sud-américaine s’apprête à atteindre un record, mais la température peut affecter le rendement final et les traders sont encore sur le qui-vive. Jusqu’à maintenant les analystes de Celeres estiment que le soja Brésilien est récolté à 60%.

Dans les prochains jours, soit le 21-22 février prochain se tiendra le forum de l’agriculture tenu par l’USDA ; il sera question notamment du prix des aliments, de la gestion de risque, du commerce international et surtout des prévisions sur les prochaines années dans les grains, le livestock et autre commodités agricoles.

Dans les viandes, le marché est à la baisse et les contrats de porc atteignent un bas de plus de 3 mois sur des signes que les inventaires seraient suffisants pour répondre à la demande. Les meatpackers ont transformé 2.145 millions de porc la semaine dernière. Les futures d’avril ont laissé filé 4.7% en une semaine et les ventes en gros sont également en baisse de 2.1% selon la USDA. Les fonds de spéculation ont réduit leur position nette longue de 21% par rapport au plus fort de leur exposition ; selon le Commitment of Traders englobant les contrats et les options, 20.5% des traders sont long versus 7.8% short. Ce qui est important de noter c’est que la réduction de la position longue des hedge funds ne s’est pas traduite par une réduction de l’open interest. Normalement quand les prix augmentent et que l’open interest augmente également, cela signifie que de nouveaux acheteurs entre agressivement dans le marché, et c’est ce que nous avons eu cet été. Ensuite quand les prix s’assouplissent, l’open interest qui baisse alors que les derniers acheteurs subissent des pertes et liquide leur position. Ce qui arrive présentement est que l’open interest a augmenté sensiblement lors du recul des prix. De cette manière, non seulement les ces acheteurs qui ont poussé les prix à la hausse encourent des pertes, mais ceux qui avaient vendu le marché lors de la hausse se retrouvent largement à profit. Bref, ce que j’essais de dire c’est que le sentiment actuel du marché donne l’information comme quoi les vendeurs (shorts) commence à détenir le gros bout du baton.

Bonne lecture,

Fichier joint : Prix des contrats et options.pdf