Aujourd’hui le 27 mars, 

• Estimés des inventaires trimestriels de grain au 1^er mars 2018

o   Maïs : estimés à 8.7 milliards boisseaux (+1% vs 2017)

o   Soya : estimés à 2.03 milliards boisseaux (+16.7% vs 2017)

o   Blé : estimés à 1.5 milliard boisseaux (10.8% vs 2017)

• Estimés des intentions d’ensemencement pour 2018/19 aux É.-U.

o   Maïs : estimés à 89.4 millions d’acres (90.17M en 2017)

o   Soya : estimés à 91.05 millions d’acres (90.14M en 2017)

o   Blé Printemps : estimés à 11.5 millions d’acres (11.0M en 2017)

o   Tous Blés : estimés à 46.3 millions d’acres (46.0M en 2017)

Rédigé par Gabriel Joubert-Seguin, Stratège de marché chez R.J. O’Brien et Associés Canada

Maïs

·         Attention particulière aux inventaires de grains afin de bien saisir l’augmentation de la demande

·         Risque associé aux estimés sur l’utilisation domestique pour l’alimentation animale.

o   La croissance des troupeaux à continuer de croître au cours de 3 derniers mois dans le porc, le bœuf et la volaille.

o   Relation imparfaite entre la croissance des troupeaux et la demande de maïs, car il existe des substituts

·         Les estimés pour l’utilisation de Dec-Fev seront à un record de 3.845 milliard de boisseaux, versus 3.774 milliard l’an dernier.

·         Inventaires estimés légèrement en hausse de 59 millions de boisseaux, à 8 681 millions, également un record historique.

·         Pour ce qui est des intentions d’ensemencement, la relation entre le maïs et le soya restera inchangée par rapport à l’an dernier. Il ne devrait pas y avoir davantage de substitution en raison de la contrainte agronomique.

Soya

·         Les inventaires de soya demeurent élevés ce qui n’est pas une surprise

·         Les exportations américaines sont faibles cette année, en baisse de 8% par rapport à 2017

o   Les estimés des exportations américaines pour le 2^e trimestre sont de 609 millions de boisseaux, une baisse par rapport à 728 millions de boisseaux l’an dernier.

·         Les estimés des inventaires au 1^er mars placent celles-ci à un record historique pour le 2^e trimestre de cette année, à 2.064 milliards de boisseaux, comparativement à 1.739 milliard l’an dernier.

·         En ce qui concerne les intentions d’ensemencement, celle-ci devraient restées inchangées avec l’an dernier, car la substitution des acréages de maïs est limitée.

o   Les acréages de soya devraient s’établir entre 91.05 - 91.50 millions d’acres.

Blé

·         Les inventaires de blé devraient diminuer de façon modeste, mais demeurer à des niveaux très élevés dans un contexte de faible demande, à 1.472 milliard de boisseaux.

·         Les projections montrent que les exportations de blé seront en baisse au 3^e trimestre par rapport à l’an dernier, passant de 234 millions de boisseaux à 193 millions.

·         L’incertitude demeure l’utilisation alimentaire, mais historiquement, les estimés du rapport se sont avérés sans grande surprise.

·         Du côté des intentions d’ensemencement, le prix relatif entre le blé de printemps et le soya favorise les superficies de blé de printemps cette année.

·         Le blé de printemps devrait faire quelques gains pour s’établir en hausse de 0.5 million d’acres, à 11.5 million d’acres.

·         L’USDA révisera aussi les superficies pour le blé d’hiver jeudi prochain. Les estimés sont à 32.7 million d’acres versus 32.61 pour la publication de janvier.

Bonne journée,

GABRIEL JOUBERT-SÉGUIN, M.SC., CFA, CAIA

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