Aujourd’hui le 25 janvier,

· La bourse américaine établit un nouveau record grâce à l’effet « Trump »
· La production d’éthanol reste élevée à 1.05 M barils/jour, mais les stocks bondissent
· L’USDA pourrait augmentation son estimé d’au moins +100 millions de boisseaux de maïs pour l’éthanol, voir plus
Rédigé par Gabriel Joubert-Séguin, Stratège de marché chez R.J. O’Brien et Associés Canada

*** À ne pas manquer, notre collègue Patrice Odo passera à RDI économie ce soir, à 18h30 *** 

Avec l’arrivée du nouveau Président Trump ainsi que l’implémentation rapide de son plan économique/politique, la bourse américaine maintient sa tendance haussière des dernières semaines et fracasse les records. L’indice Dow Jones a terminé la journée au-dessus de 20,000 ce qui était un niveau très surveillé par les médias. De plus, les indices S&P500 et Nasdaq ont aussi fini la séance d’aujourd’hui à des niveaux record. Évidemment, le fait que l’administration Trump veut diminuer les charges d’impôt des entreprises en plus d’investir en infrastructure, les compagnies américaines bénéficieront de ce stimulus financier ce qui donne du gaz à la valeur boursière des entreprises. Cependant, avec l’économie américaine qui est déjà au plein emploi avec un taux de chômage à seulement 4.7%, il y a toujours un risque que l’économie surchauffe dans quelques années, amenant de l’inflation ainsi que des hausses de taux d’intérêt… D’où la force du dollar américain depuis les élections. Pour plus de détail, notre collègue Patrice Odo discutera du sujet à RDI Économie, ce soir à 18h30.

Indice boursier du S&P500 depuis 2000

Pour la semaine terminant le 20 janvier, la production d’éthanol a légèrement reculé à 1.051 million de barils par jour (309 M gallons/semaine), mais ce qui est le plus important à retenir c’est que la production est 9.4% au-dessus de l’an dernier. Pour les 6 dernières semaines, la production américaine d’éthanol était en moyenne 6.0% de plus que l’an dernier. Basé sur ces chiffres impressionnants de production, l’estimé de l’USDA de 5.325 milliards de boisseaux de maïs est rendu clairement trop bas. Avec le volume déjà produit depuis le 1er septembre, il faudrait que la production soit 2% de moins que l’an dernier jusqu’en août pour ne pas dépasser la cible de l’USDA. Même en ajoutant 100 millions de boisseaux, il faudrait que la production soit seulement 1% de plus que l’an dernier, alors que nous roulons à +6% depuis plusieurs semaines. De façon réaliste, on pourrait déjà attribuer une consommation de 100 à 150 millions de boisseaux de plus que le bilan de l’USDA pour le maïs, démontrant encore une fois la forte demande provoquée par les faibles prix.

Cependant, les inventaires d’éthanol ont bondit de 613,000 barils ce qui indique que la production actuelle est un peu trop élevée face à la demande de gazoline qui a reculé. Ça fait tout de même parti de la saisonnalité des inventaires d’augmenter en janvier/février, mais le déficit comparativement à 2015/16 est maintenant effacé.

Bonne journée,

GABRIEL JOUBERT-SÉGUIN, M.SC., CAIA

Avertissement :

Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l'auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O'Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu'à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d'informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O'Brien & Associés Canada Inc. est un membre de l' Organisme canadien de réglementation du commerce des valeurs mobilières (OCRCVM) et le Fonds canadien de protection des épargnants (FCPE).