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·         Le commerce extérieur Canadien

·         Reprise de la production américaine de pétrole

·         Analyse Technique Maïs 

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La Chine publiera ce soir ses réserves de change. Les attentes sont pour une cinquième baisse mensuelle de suite et la plus importante depuis le mois de Janvier dernier. La dépréciation du Yuan s’est poursuivie au cours des dernières semaines ce qui a prolongé les sorties de capitaux. En aout 2015, la Chine avait levé le peg qu’elle a avec le Dollar américain et depuis ses réserves on fondus de 14% à 3.12 Milliards de dollars.

Ils ont pris plusieurs mesures pour limiter cette sortie de capitaux en bloquant par exemple les transferts des entreprises qui ne sont pas justifiés économiquement ou l’obligation des banques de déclarer toute sortie supérieure à 5Millions de dollars. 

Réserves de Changes Chinoises en Millions de Dollars

Source : Statcan – RJO’Brien

Une des raisons de notre échec est la part important qu’q pris le Mexique dans ses relations commerciales avec les Etats-Unis.

En effet, pour la première fois le Mexique viens de dépasser le Canada pour les biens exportes aux Etats-Unis. La Chine est toujours loin devant mais au cours des 10 premiers mois de l’année les exportations Mexicaine ont représentés 245 Milliards de dollars contre 230 Milliards pour les exportations Canadiennes vers les Etats-Unis.

De plus si nous regardions les chiffres publiés par Stat Can aujourd’hui, se sont encore les exportations de produits énergétiques qui aident les exportations avec une hausse de 5.5% soit la huitième hausse consécutive. Si l’on retire cette catégorie, les exportations ont fléchies de 0.3% en Octobre avec des baisses de 3.2% des biens de consommations.

La chute des importations pour le mois d’octobre ne vient que corriger les chiffres de septembre. En effet nous avions eu une hausse très importante en raison de la comptabilisation d’une livraison exceptionnelle pour le projet pétrolier extracôtier Hebron. 

Nous voyons donc que les exportations Canadiennes ne profitent pas de la baisse du Dollar Canadien et que la rotation de l’économie en dehors des produits énergétiques est un processus lent qui prendra de nombreux mois et années. D’ici la croissance de l’économie Canadienne devrait rester faible.

Ø Reprise de la production américaine de pétrole

L’Agence américaine EIA publiait aujourd’hui sa mise à jour sur ses prévisions pour la production américaine de pétrole.

Elle a confirmé ce que nous anticipions, la production américaine de pétrole continue de surprendre à la hausse.

Elle a augmenté ses prévisions pour 2016 avec une production moyenne de 8.9 millions de barils par jours contre 8.7 millions attendus le mois passe. De plus elle augmente ses prévisions pour 2017 avec une production de 8.8 millions en hausse de 0.1. 

Elle souligne l’effort de l’Opep pour rebalancer le marché mais elle estime qu’il faudra attendre 2018 pour voir une baisse des inventaires mondiaux avec une nouvelle hausse de l’ordre de 0.8 millions de barils par jours pour la première moitié de 2017.

Production américaine de pétrole

Ø Le commerce extérieur Canadien

La chute des prix de l’énergie a grandement affecté la valeur des exportations canadiennes au cours des derniers mois. Mais la baisse du Dollar Canadien devait permettre aux entreprises manufacturières de relancer leurs exportations. Malheureusement cette transition est bien plus lente qu’anticipée et la Banque du Canada n’attend pas de normalisation avant 2018/2019.

Le Canada est vu comme un grand gagnant du commerce mondial et nous avons mise beaucoup sur l’ouverture de nouveaux marchés pour faire croitre notre économie. Toutefois, les chiffres sont particulièrement décevants. En effet depuis Octobre 2000 la croissance en Volume des exportations Canadiennes est de seulement 19% soit 1.05% par année et nous sommes en dessous du pic de 2008. Sur la même période les importations ont augmentés de près de 50%.

Importations et exportations Canadiennes en Dollar constant (Volume)

Source : Statcan – RJO’Brien

Une des raisons de notre échec est la part important qu’q pris le Mexique dans ses relations commerciales avec les Etats-Unis.

En effet, pour la première fois le Mexique viens de dépasser le Canada pour les biens exportes aux Etats-Unis. La Chine est toujours loin devant mais au cours des 10 premiers mois de l’année les exportations Mexicaine ont représentés 245 Milliards de dollars contre 230 Milliards pour les exportations Canadiennes vers les Etats-Unis.

De plus si nous regardions les chiffres publiés par Stat Can aujourd’hui, se sont encore les exportations de produits énergétiques qui aident les exportations avec une hausse de 5.5% soit la huitième hausse consécutive. Si l’on retire cette catégorie, les exportations ont fléchies de 0.3% en Octobre avec des baisses de 3.2% des biens de consommations.

La chute des importations pour le mois d’octobre ne vient que corriger les chiffres de septembre. En effet nous avions eu une hausse très importante en raison de la comptabilisation d’une livraison exceptionnelle pour le projet pétrolier extracôtier Hebron. 

Nous voyons donc que les exportations Canadiennes ne profitent pas de la baisse du Dollar Canadien et que la rotation de l’économie en dehors des produits énergétiques est un processus lent qui prendra de nombreux mois et années. D’ici la croissance de l’économie Canadienne devrait rester faible. 

Ø Reprise de la production américaine de pétrole

L’Agence américaine EIA publiait aujourd’hui sa mise à jour sur ses prévisions pour la production américaine de pétrole.

Elle a confirmé ce que nous anticipions, la production américaine de pétrole continue de surprendre à la hausse.

Elle a augmenté ses prévisions pour 2016 avec une production moyenne de 8.9 millions de barils par jours contre 8.7 millions attendus le mois passe. De plus elle augmente ses prévisions pour 2017 avec une production de 8.8 millions en hausse de 0.1.

Elle souligne l’effort de l’Opep pour rebalancer le marché mais elle estime qu’il faudra attendre 2018 pour voir une baisse des inventaires mondiaux avec une nouvelle hausse de l’ordre de 0.8 millions de barils par jours pour la première moitié de 2017.

Production américaine de pétrole

Source : Bloomberg – RJO’Brien

Enfin l’agence remarque que si nous regroupons les revenus des compagnies publiques américaines (91 entreprises) pour le troisième trimestre, elles ont dégagées des profits pour la première fois depuis le quatrième trimestre de 2014. Ensembles elles ont eu des profits de 2.3 Milliards de dollars alors que le prix du Brent a été en moyenne de 47$. Des prix de 50$ voir 55$ pour les contrats de l’année 2017 laisse donc envisager que les entreprises américaines sont rentables et pourront maintenir voir augmenter encore plus leur production. 

Ø Analyse Technique Mais

Le mais a bien rebondit ces deux derniers jours et a fini au plus haut depuis un mois grâce a de fortes exportations et une météo peu clémente en Argentine avec un temps sec.

Techniquement, il faudrait atteindre 3.69 pour sérieusement anticiper un rebond plus durable sur le contrat de Mars, le risque étant de repasser sous les 3.41 à court terme. Plusieurs indices montrent que ce rebond est possible (MA 50 et 100 comme indiqué par mon collègue Simon Briere hier), Bullish consensus.

Vous trouverez plus de details sur notre site internet :

Corn Rebound Renders Oct-Dec Setback Corrective, Resurrects Broader Base/Reversal Count

Ø Evolution des Marchés

Bonne soirée, 

PATRICE ODO 

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