Agro-Lettre RJO : Complexe oléagineux et Cold Storage

Aujourd’hui le 22 juin,

· La condition des cultures de maïs : en baisse de 2% avec 71% en bonne condition (contre 74% l’an dernier)

· La condition des cultures de soya : en baisse de 2% avec 65% en bonne condition (contre 72% l’an dernier)

· Progression des semis de soya : +3% à 90% complété, toujours un retard important dans le centre des É.-U.

· Le prix du canola et du tourteau de soya sont en forte hausse depuis 2 semaines en raison des dommages causés par la météo

· Inventaires surgelés de porc : 13.5% de plus qu’en mai 2014, à 653.6 M livres

· Inventaires surgelés de bœuf : 24.1 % de plus qu’en mai 2014, à 468.6 M livres

Rédigé par Gabriel Joubert-Séguin, Stratège de marché chez R.J. O’Brien et Associés Canada

**R.J. O’Brien et Associés est le plus important courtier de commodité à la Bourse de Chicago avec plus d’un siècle d’expérience**

Le prix des grains a monté de 2 à 3% aujourd’hui en raison d’incertitudes météo qui pourraient endommager les récoltes américaines et retarder la finition des semis de fève. À la lumière du rapport sur la progression des récoltes, ces craintes étaient fondées! D’une part, les surplus d’eau des dernières semaines ont fait réduire la qualité du maïs et du soya, avec 2% des superficies qui ont été déclassées de « bien et excellent » pour les 2 cultures. Désormais, 71% du maïs est considéré en bonne condition, soit 3% de moins que l’an dernier à pareille date. Pour la fève, il y a 65% des cultures en bonne état ce qui est 7% de moins qu’en 2014. D’autre part, le passage de la tempête tropicale Bill a empêché la progression des semis de soya, passant de 87% à seulement 90% complété, comparativement à 95% en moyenne. Nous avons plus que perdu l’avance d’une semaine qu’avait les producteurs américains sur l’échéancier normal en début de saison. Il y a certains États qui sont seulement à 80% ensemencés, dont le Kentucky, Kansas, Tennessee et la Caroline du Nord, sans oublié le Missouri à 51% complété. En sommes, on parle de plus de 8M acres a semé prochainement et les prévisions météo démontre encore de la pluie sur ces États durant les prochaines semaines (graphique 1). C’est ce qui inquiète le marché et fait augmenté le prix de la fève. Le prix du tourteau a augmenté de 20$US/tonne courte à Chicago depuis 5 jours (graphique 2) et a brisé la résistance descendante aujourd’hui pour terminer la journée sur la moyenne 200 jours, en hausse de 10$. Du côté du canola canadien, on a fait un nouveau haut aujourd’hui à 515 $CA/tonne à Winnipeg (graphique 3) suite au gel au sol durant la première fin de semaine de juin au Manitoba, le prix a augmenté de 13% en 3 semaines. Le tourteau de canola ne sera pas à rabais, ce qui met de la pression haussière sur la protéine végétale, . Dans les deux céréales oléagineuses, le MADC nous indique un momentum positif et la structure à terme est en backwardation, il y a donc un réel risque de voir le prix des tourteaux augmenter d’avantage.

À 16h00, l’USDA publiait le rapport mensuel sur les inventaires surgelés où on note une augmentation de 13.5% des inventaires de porc comparativement à mai 2014 (graphique 4). Ce matin, le prix du porc avait ouvert en panique, à la baisse de quasiment 3¢/lb sur le mois d’août, pour terminer la journée en baisse de seulement 0.4 ¢/lb. Puisqu’on faisait de nouveaux bas sur les contrats à terme (graphique 5), il y avait probablement plusieurs ordres stop qui ont été déclenchés l’un à la suite de l’autre, expliquant la sur-réaction du prix en matinée. De retour aux inventaires surgelés, ils demeurent toujours élevés dans le porc et rappelons-nous que la production du mois de mai n’était pas si énorme relativement aux années passées, contrairement à la production du mois de juin... Nous pourrions donc voir des inventaires surgelés plus élevés à la fin du mois de juin. Néanmoins, les inventaires de retailles de porc ont chuté de 22% en mai, pour aller rejoindre la moyenne 5 ans… est-ce que les chinois ont d’avantage acheté durant le mois de mai ? Les chiffres d’exportation sortiront le 8 juillet. Par ailleurs, les inventaires surgelés de bœuf sont stables et continuent d’être supérieurs à l’an dernier, de l’ordre de 24% pour le mois de mai (graphique 6).

Graphique 1 – Prévision des précipitations 7 jours (en pouce)