Aujourd’hui le 1er avril,

•        Production d’éthanol constante & demande soutenue via la forte diminution des stocks cette semaine.
•           Projection de l’université de l’Illinois sur les inventaires de nouvelle récolte 2015/16

o   Carryout 2015/16 de maïs en baisse de 320 million de boisseaux à 1.457

o   Carryout 2015/16 de soja en hausse de 37 million de boisseaux à 398

Régidé par Simon Brière, Stratège de marché chez R.J. O’Brien Canada

*L’équipe de RJO au Québec est composée de 5 courtiers combinant plus de 40 ans d’expérience en gestion des risques*

L’EIA rapporte que la production d’éthanol pour la semaine se terminant le 27 mars a été de 952,000 barils/jour (280 million de gallons/semaine), essentiellement inchangé par rapport à la semaine précédente et largement en ligne avec le rythme nécessaire pour atteindre la cible de l’USDA pour l’utilisation de maïs, c’est-à-dire 5.2 milliard de boisseaux. Depuis les quatre dernières semaines, la production s’est maintenu en plein sur la moyenne attendue pour rencontrer la cible USDA et cela nous indique qu’une révision de la demande via l’éthanol dans le rapport WASDE du 9 avril prochain serait à toute fin pratique cosmétique et ne devrait donc pas réellement influencer le marché. L’EIA rapporte également que les stocks ont fortement diminué de 770,000 barils pour atteindre 20.547 millions. Les stocks d’éthanol ont donc baissé 4 fois sur les 5 dernières semaines et sont à leur plus faible niveau depuis le mois de janvier. Par contre, les stocks sont encore 30% plus élevés que l’an dernier et sont encore très élevé (sommet de 2013). Bref, il y a clairement la marge de manœuvre pour aller piger dans les stocks et non d’augmenter la production journalière pour rencontrer la demande pour la gazoline. 

Tableau 1 – Chiffre hebdomadaire de production et stock d’éthanol.

Graphique 2 – Production hebdomadaire et projection de production versus cible USDA 5.2 milliard boisseaux

Suite au rapport d’ensemencement d’hier, on peut donc commencer à faire des prévisions du carryout 2015/16. En voici un du département d’économie et d’agriculture de l’Université d’Illinois. www.farmdoc.illinois.edu/webinars 

Dans le cas du maïs prenons comme point de départ les surfaces à 89.2 million d’acres avec un rendement sur la ligne de tendance à 164 bu/ac ainsi que l’inventaire de la saison actuelle qu’on reporte l’an prochain (1.777 milliard). L’hypothèse faite par ces experts montre qu’avec une utilisation qui ressemble à ce que nous avons actuellement, les inventaire de fin chutent de 320 millions de boisseaux pour s’établir à 1.457 milliard.  

Graphique 3 - Rendement sur la ligne de tendance = 164 bu/acre

Tableau 4 - Inventaire de fin 2015/16 

Pour ce qui est du soja avec 84.6 million d’acres, la projection montre une augmentation des inventaires de 37 million de boisseaux pour passer de 361 à 398 millions.

Graphique 5 - Rendement sur la ligne de tendance = 164 bu/acre

Tableau 6 - Inventaire de fin 2015/16

SIMON BRIÈRE

Stratège de marché / Market strategist