Agro-Lettre RJO: Prix du porc sous 60¢/lb

Aujourd’hui le 19 mars,

Le dollar US regagne ce qu’il a perdu hier, influençant négativement le prix des matières premières
Le prix du porc d’avril brise le 60¢/livre, une première en plus de 5 ans
Les ventes à l’exportation de maïs étaient dans le bas des estimés, c’était en ligne avec les attentes pour le soya et blé

Régidé par Gabriel Joubert-Séguin, Stratège de marché chez R.J. O’Brien Canada

*L’équipe de RJO au Québec est composée de 5 courtiers combinant plus de 40 ans d’expérience en gestion des risques*

Malgré l’annonce de la Réserve Fédérale Américaine qui mettait en garde les investisseurs trop confiant sur l’économie américaine, le billet vert a repris de la force aujourd’hui. Le dollar canadien est retourné dans les bas à 78.60 après s’être apprécié jusqu’à 80.32 en fin d’après-midi hier. Le retour en force du dollar américain impacte négativement les prix des matières premières se faisant grandement ressentir sur le prix du porc, en baisse de 2.5 ¢/lb.

À 58¢/lb pour les livraisons d’avril, le marché s’attend à une continuation des volumes d’abattage de porc qui dépassent 2.2 M têtes par semaine. Encore cette semaine, nous sommes à la même quantité de bêtes abattues que la semaine dernière contrairement à la saisonnalité des abattages où le volume devrait diminuer de semaine en semaine. Pendant que le prix des carcasses chute, le prix des découpes se maintient au même niveau depuis 3 semaines, au bonheur des abattoirs qui voient leur marge de profit exploser. Jusqu’à maintenant, 2015 est une année très payante avec une marge opérationnelle moyenne de 16$/tête chez les abattoirs. Par ailleurs, le ratio entre le prix du porc et du bœuf a atteint un sommet historique à 2.7, signifiant que le prix du bœuf vivant est 2.7 fois le prix de la carcasse de porc, c’est du jamais vu (graphique 1). Au niveau actuel, les inséminations de porc fonctionnent probablement au ralenti ce qui devrait être positif pour les prix de la fin 2015, le ratio entre le prix du bœuf et porc pourrait rester à des niveaux extrêmes pendant un certain temps, mais un réajustement est probable. Sur les prix de décembre 2015, le ratio est à 2.40 ce qui historiquement très élevé. Bien que j’attendrais de voir un renversement du ratio avant d’entreprendre une position, ce ratio peut se transiger en achetant 5 contrats de porc et vendre 2 contrats de bœuf (décembre 2015) pour une valeur d’environ 120 000 $US par type de viande.

Ce matin, les ventes à l’exportation étaient un peu faibles dans le maïs avec 502 000 tonnes vendues, dans le bas des estimés (graphique 2). Les États-Unis continuent à vendre du soya ce qui est bon signe puisque la saison de commercialisation tire à sa fin avant que les acheteurs internationaux se tournent vers les grains fraichement récoltés en Amérique du Sud.

Graphique 1 – Prix du bœuf / prix du porc