Bonjour, aujourd’hui le jeudi 9 avril 2026

• La trêve reste à surveiller de très près
• Le marché se demande déjà si elle est durable… ou simplement bricolée pour gagner du temps
• Le pétrole rebondit légèrement, signe que la prime de risque n’est pas complètement partie
• Beaucoup de questions devront trouver réponse dans les 10 prochains jours

La trêve reste en place ce matin, mais surtout elle reste à surveiller. 

La vraie question n’est plus seulement de savoir si elle existe sur papier, mais si elle sera réellement durable. Est-ce que les bateaux recommencent à passer normalement? Est-ce que le détroit retrouve une certaine fluidité? Ou est-ce qu’on découvre tranquillement de nouvelles frictions, de nouveaux frais, de nouvelles menaces? On commence déjà à entendre parler de l’idée que l’Iran pourrait vouloir percevoir une sorte de « tarif » ou de « frais de passage » de 2 millions par tanker. Si jamais cela prenait forme, ce serait fascinant politiquement. Après tout, les tarifs sont supposément le plus beau mot du dictionnaire selon le Président Trump… alors comment pourrait-il être contre cette idée? À moins, bien sûr, que les tarifs soient seulement une bonne idée quand ça avantage les États-Unis et non le reste du monde. Qui sait.

Sinon je me demande si l’économie va réellement repartir, ou est-ce qu’on est devant une trêve ficelée avec du duct tape, une réparation de fortune qui tient juste assez longtemps pour traverser la journée? Un peu comme les réparations maison faites vite-vite avec du bon vieux tape clair de hockey, comme je faisais dans mon temps de jeune adulte universitaire joueur de hockey circa 1997 et 2003. Je m’égare, mais l’image reste bonne… ça peut tenir… jusqu’au prochain choc. 

Le marché semble lui aussi coincé dans cette réflexion. Est-ce que les investisseurs vont continuer d’y croire même si la situation sur le terrain ne s’améliore pas immédiatement? Souvent, la bourse peut vivre d’espoir plus longtemps que la réalité physique, mais à un moment donné il faut que les navires passent, que le pétrole circule et que les chaînes logistiques se normalisent pour que le rebond économique tienne. 

Le pétrole revient quand même vers 100 $, en hausse d’environ 5 %, signe que la prime de risque n’est pas complètement évacuée. Les actions soufflent un peu après la poussée d’hier, sans pour autant renverser le narratif plus optimiste. 

Bref, la trêve est là, mais je me demande si elle ressemble encore un peu à une réparation de fortune. Beaucoup de questions devront trouver réponse dans les 10 prochains jours, et c’est probablement cette crédibilité graduelle… ou son absence… qui déterminera si l’économie repart vraiment ou si on replonge encore dans un autre épisode du même (foutu?) film.

Une chose demeure selon moi presque certaine c’est que l’économie mondiale complètement dopée à la dette ne peut pas fonctionner longtemps avec un pétrole à 100 $ et plus, ni avec des taux d’intérêt durablement élevés. À un moment donné, le coût du capital, le financement des gouvernements, les hypothèques, le transport, l’alimentation et l’ensemble du coût de la vie finissent par devenir trop lourds.

À mon avis, c’est exactement pour ça que les marchés restent autant obsédés par la durabilité de cette trêve, ou même par le moindre petit signe de désescalade. Au-delà de la géopolitique, c’est la capacité même du système économique à respirer qui est en jeu… et ça, les investisseurs le savent très bien. Si je me fie aux dernières années, on a souvent choisi la même recette c’est-à-dire plus de dette, on repousse le problème et on espère que le prochain chapitre sera plus simple. Des banques en 2008–2010 aux dépenses parfois franchement frivoles de la pandémie, on a souvent gagné du temps plutôt que réglé le fond. M’enfin. On verra bien.

Simon Briere | Stratège Principal

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