Bonjour, semaine du 2 mars 2026. 

La semaine économique s’annonce chargée, principalement en raison du contexte géopolitique entourant l’Iran. 

On débute la semaine lundi avec l’indice ISM manufacturier, un indicateur clé pour prendre le pouls de la dynamique industrielle et évaluer si le secteur reprend de l’élan ou continue de ralentir.

Par ailleurs, la saison des résultats se poursuit avec quelques publications intéressantes, même si la majorité des poids lourds sont maintenant derrière nous. Je surveillerai attentivement le consommateur. Mais ce qui retient surtout mon attention, c’est le secteur alimentaire. Costco, Maple Leaf Foods, George Weston Limited et A&W nous aideront à évaluer la résilience de la demande alimentaire dans un environnement de coûts élevés. Ce sera particulièrement intéressant du point de vue de l’inflation alimentaire. En tant que société mère derrière d’importantes activités d’épicerie et de boulangerie, les résultats de George Weston peuvent offrir un éclairage précieux sur le prix du pain, les pressions liées aux coûts des intrants et la dynamique plus large des matières premières. Les coûts du blé et des intrants agricoles continuent-ils de se refléter dans les prix au détail? L’inflation alimentaire se stabilise-t-elle ou le pouvoir de fixation des prix demeure-t-il fort sur les produits de base? Et comment les marges tiennent-elles dans un contexte de volatilité persistante des commodités? 

D’ailleurs le 5 mars je surveille Superficies des principales grandes cultures, 2026 que StatsCan publiera cette semaine jeudi. Cette publication donnera un premier aperçu des intentions d’ensemencement et pourrait influencer les anticipations de production pour la prochaine campagne. Il faudra s’y préparer, car ces données ont souvent un impact direct sur les marchés des grains, les écarts de prix relatifs entre cultures et, ultimement, sur les perspectives de bilan offre-demande pour 2026.

La question de fond demeure : Le consommateur tient-il toujours le coup? Les ménages commencent-ils à s’essouffler face au coût de la vie? La hausse du panier d’épicerie et les prix record des protéines animales (bœuf, porc) commencent-ils à se faire sentir dans l’ensemble de la chaîne alimentaire? Et pour les agriculteurs, l’enjeu est tout aussi important : si le consommateur ralentit, est-ce que la demande en aval pourrait éventuellement se répercuter jusqu’à la ferme? Une compression des marges chez les transformateurs ou les détaillants pourrait-elle influencer les prix payés aux producteurs? Bref, la solidité du consommateur demeure un pilier central pour l’ensemble du complexe agroalimentaire.

Le discours du gouverneur Macklem mardi sera également très important à surveiller, non seulement en raison de la volatilité liée à la situation en Iran, mais aussi compte tenu des implications pour l’inflation, les anticipations de taux d’intérêt au Canada et les perspectives commerciales dans le cadre de l’ALENA 2.0 (ACEUM). Alors que l’inflation devrait demeurer près de la cible de 2 % de la Banque du Canada et que l’incertitude entourant la croissance et le commerce reste élevée, ses commentaires pourraient donner des indices sur la trajectoire future du taux directeur, surtout dans un contexte d’adaptation de l’économie canadienne aux pressions tarifaires, aux changements structurels et à la révision prochaine de l’ACEUM, qui continue d’alimenter l’incertitude dans le paysage commercial et les décisions d’investissement. 

Et finalement, on termine la semaine avec les données sur l’emploi américain, toujours un moment clé pour les taux, le dollar et l’appétit pour le risque.

Bonne semaine à tous.

Calendrier :

Lundi : ISM manufacturier
Mardi : Discours de Macklem (BdC) et résultats de Target, AutoZone et Best Buy
Mercredi : ISM services et résultats de George Weston
Jeudi : Données économiques plus légères, mais résultats de Costco, Maple Leaf et A&W… et Superficies des principales grandes cultures, 2026
Vendredi : Emploi américain (Non-Farm Payrolls) et taux de chômage

Simon Briere | Stratège Principal

Office: +1 514-218-6888

R.J. O'Brien & Associates Canada Inc  | sbriere@rjobrien.com

1250 Boul René Lévesque Ouest | Bureau 4120 | Montréal | Québec H3B 4W8

Avertissement :

Le contenu et les opinions exprimés dans le présent commentaire sont uniquement ceux de l'auteur(s) et ne sont pas nécessairement partagés par R.J. O'Brien & Associés Canada Inc. Les données et observations présentées ici ne sont fournies qu'à titre informatif et ne doivent pas être interprétées comme une indication ou garantie de rendement futur des marchés concernés. Le risque de perte dans les contrats à terme ou les options sur marchandises peut être important et ne convient pas à tous les investisseurs. Contactez votre représentant de compte pour plus d'informations sur ces risques. Les informations et les opinions contenues dans le présent document proviennent de sources jugées fiables, mais ne sont pas garanties quant à leur exactitude ou leur exhaustivité. Veuillez examiner soigneusement votre situation financière avant de prendre des décisions de transaction. R.J. O'Brien & Associés Canada Inc. est membre de l’Organisme canadien de réglementation des investissements (OCRI) et du Fonds canadien de protection des investisseurs (FCPI).