Aujourd’hui le 22 juin

• Conditions des cultures : En baisse cette semaine
• Météo : Pas parfait, mais on dirait que ça s’améliore.
• Spreads : Très inversé, encore!

J’en parle sur le Tube :

Les « spreads », c’est-à-dire les écarts de prix entre deux échéances sont très révélateurs de la vigueur du marché. En ce moment, par exemple, dans le maïs, les écarts sont très inversé car il y a une forte demande sur l’ancienne récolte alors que les inventaires sont de plus en plus serrés. Cela crée une surenchère! On le voit bien à la bourse depuis deux semaines alors que l’écart s’est agrandi passant de 60 cents à 1.05$ aujourd’hui. Juillet @ 6.60$ versus septembre à 5.55$ Le prix de la nouvelle récolte baisse sous la pression de 1) meilleure météo et aussi de 2) probabilité d’avoir plus d’acrage dans le rapport de la semaine prochaine. Mais tout cela n’a pas autant importance sur l’ancienne récolte; la météo n’a aucun impact direct sur les inventaires qui sont dans les silos! 

Aussi, tous les contrats d’approvisionnement qui ont été signé dans la dernière doivent être facturé un jour ou l’autre. C’est encore plus vrai pour les contrats qui sont livrés, mais pas encore payés.

Un commerçant qui a garanti une livraison à un utilisateur est ‘hedgé’ depuis des mois à des valeurs beaucoup plus basses. C’est normal, c’est la mécanique du marché. Lorsque le hedge est renversé, il faut donc acheter des contrats à la bourse, ce qui fait bondir le prix de juillet, ça l’ajoute à l’écart (spread) grandissant. Le fait que le prix de septembre soit 5.55$ du boisseau, versus 6.60$ sur juillet ne signifie pas que l’acheteur aura une escompte de 1.05$* car l’inverse sera chargé à l’utilisateur.

Je me rend compte qu’en écrivant ça devient très technique… SORRY!

Bref, la météo est meilleure et les stocks d’ancienne récolte sont encore faible, c’est ça qu’il faut retenir.

Bonne fin de journée!

Spread CORN Juillet / Septembre

Précipitations prévues dans les 7 prochains jours :

SIMON BRIERE