Bonjour à tous,

Récemment, plusieurs d’entre vous se sont montrés très enthousiastes par rapport aux augmentations des prix du porc à la bourse de Chicago. Avec raison! Conséquemment à ces hausses et à la nouvelle profitabilité de vos exploitations, plusieurs ont commencé à fermer des prix timidement par l’utilisation de contrats à terme. Relativement à la marge ASRA qui est à +25$CA/100kg pour les 12 prochains mois, peu de volume a été réalisé à ce jour. Par contre, les profits de provenant de la production pour les 16 prochains mois sont historiquement très alléchants. Quand un producteur peut sécuriser des marges par porc aussi élevée, personne ne devrait hésiter d’en faire une portion raisonnable. Tous les producteurs voudraient présentement LA recette magique pour sécuriser le prix à $215 pour l’automne et l’hiver prochain, tout en ayant la possibilité de profiter d’une hausse supplémentaire (on se rappelle tous de 2014!). 

Courbe de prix pour 2019-2020 versus les prix des 5 dernières années ($CA/100kg)

Après avoir tourné différents scénarios pour trouver cette fameuse recette, en tant qu’éleveur de porc, il serait intéressant de regarder la stratégie suivante : Prendre des CLDs avec les Éleveurs de porcs du Québec (coût très abordable pour ne pas gérer d’appel de marge) et acheter un call spread sur la Bourse vous permettant de profiter la hausse des prix. En faisant ainsi, si les prix baissent, le producteur est protégé parfaitement par les CLDs et peut renverser la protection à profit quand bon lui semble. Si les prix continuent à grimper, le producteur peut profiter de cette hausse et encaisser la plus-value allant jusqu’à +35 $CA/100kg. Le seul souci de cette stratégie est que cette « assurance » a un coût ce qu’on appelle la prime, soit environ 10 $CA/100kg. Le marché est tellement volatil que le coût de cette « assurance » est relativement chère présentement, d’où la raison d’utiliser une protection limitée (call spread) plutôt que l’achat d’option call. L’idée derrière cette stratégie demeure la mise en place d’une stratégie de protection contre la baisse tout en s’achetant une paix d’esprit pour la prochaine hausse de 35 $CA/100kg. Au-delà de cette augmentation, les gains cessent dans le compte de courtage et la perte sur les CLDs continuent d’augmenter.

Ainsi, si un producteur met en marché 50,000 porcs / an ou moins, celui-ci pourrait vendre jusqu’à 65% de sa production en utilisant le SGRM. Le producteur s’assure un prix futur avec une profitabilité respectable (il pourrait même augmenter le % de ces ventes si les hausses se poursuivent) et par la suite, il pourrait contacter son courtier pour initier une stratégie d’option de type call spread pour accéder à la hausse de prix possible espérés pour les prochains mois. Conséquemment, si les prix montent jusqu’à $280 CAD / 100 kg comme en 2014, le producteur peut engranger une partie de cette hausse selon les choix fait au départ en raison de la stratégie mise en place. 

Objectifs : Sécuriser la marge par porc tout ayant une possibilité de participer à la hausse

Un exemple concret sur la période 10 (octobre) : vendre le CLD @ 226 $CA/100kg. Au coût de 10 $CA/100kg, annuler la perte sur le CLD entre 230 et 265$ avec l’achat du call spread. Le résultat à l’expiration serait un prix de vente entre 216 $CA/100kg et 251 $CA/100kg :

• À 160 $CA/100kg en octobre : Vente à 216 $CA (226$ - 10$)
• À 170 $CA/100kg en octobre : Vente à 216 $CA (226$ - 10$)
• À 180 $CA/100kg en octobre : Vente à 216 $CA (226$ - 10$)
• À 190 $CA/100kg en octobre : Vente à 216 $CA (226$ - 10$)
• À 200 $CA/100kg en octobre : Vente à 216 $CA (226$ - 10$)
• À 210 $CA/100kg en octobre : Vente à 216 $CA (226$ - 10$)
• À 220 $CA/100kg en octobre : Vente à 216 $CA (226$ - 10$)
• À 230 $CA/100kg en octobre : Vente à 216 $CA (226$ - 10$)
• À 240 $CA/100kg en octobre : Vente à 226 $CA (226$ - 10$ + 10$)
• À 250 $CA/100kg en octobre : Vente à 236 $CA (226$ - 10$ + 20$)
• À 260 $CA/100kg en octobre : Vente à 246 $CA (226$ - 10$ + 30$)
• À 270 $CA/100kg en octobre : Vente à 251 $CA (226$ - 10$ + 35$)
• À 280 $CA/100kg en octobre : Vente à 251 $CA (226$ - 10$ + 35$)
• À 290 $CA/100kg en octobre : Vente à 251 $CA (226$ - 10$ + 35$)
• À 300 $CA/100kg en octobre : Vente à 251 $CA (226$ - 10$ + 35$)

Prix d’octobre avec la stratégie expliquée ci-dessus

N’hésitez pas à nous appeler pour en discuter de vive voix.

Bonne journée

GABRIEL JOUBERT-SÉGUIN, M.SC., CFA, CAIA 

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