Fidèle à lui-même, le USDA aura de nouveau quelque peu surpris les marchés aujourd’hui avec une lecture un peu moins pessimiste de ses prévisions que ce qu’anticipaient les marchés.

Maïs

Le portrait d’offre et demande se veut inchangé pour le maïs aux États-Unis dont les stocks de fin d’année 2015-16 sont toujours prévus à 1,837 milliards de boisseaux. Sur la base des chiffres hebdomadaires d’exportations américaines de maïs qui tardent depuis de nombreuses semaines, le sentiment des marchés était pour un ajustement à la baisse de la prévision des exportations américaines de cette année. De la sorte, les marchés anticipaient un ajustement à la hausse des stocks à en moyenne 1,854 milliard de boisseaux.

Dans le monde, le USDA n’a pas non plus changé ses prévisions de récoltes pour l’Argentine (27 MTM) et le Brésil (84 MTM), alors que les marchés prévoyaient des révisions à la hausse à respectivement en moyenne 27,23 et 84,5 millions de tonnes.

Par contre, les stocks mondiaux de maïs se voient ajustés en baisse à 206,9 millions de tonnes versus 208,8 millions de tonnes le mois dernier en raison d’une meilleure consommation animale envisagée, est d’une production 2015-16 révisée à la baisse de 206,18 à 205,11 millions de tonnes.

Le nombre de jours de réserve aux États-Unis reste ainsi inchangé à 49,6 jours, et celui mondial se voit légèrement abaissé de 79 à 78 jours.

Ces nouvelles prévisions se veulent timidement positives, bien qu’il faudra sans aucun doute voir rapidement les ventes hebdomadaires à l’exportation de maïs américain se raffermir davantage, sans quoi ce n’est qu’une question de temps avant que le USDA soit forcé de revoir sa projection d’exportations américaines de maïs, une éventualité qui viendrait gonfler les stocks de fin d’année et alourdir les prix.

Soya

Sans grande surprise avec les derniers mois un peu plus décevants de ce côté, la prévision de trituration totale de soya pour cette année aux États-Unis a été ajustée en baisse de 10 millions de boisseaux à 1,870 milliards de boisseaux. Le reste du bilan étant inchangé, les stocks américains de fin d’année 2015-16 passent à 460 millions de boisseaux versus 450 millions de boisseaux le mois dernier. Ce nouveau chiffre est plus élevé que la moyenne des prévisions de 452 millions de boisseaux, bien que dans les attentes qui étaient de 440 à 466 millions de boisseaux.

Par contre, dans le monde, le USDA n’a apporté aucun changement dans ses prévisions de récoltes sud-américaines qui demeurent à 100 millions de tonnes pour le Brésil et 58,5 millions de tonnes pour l’Argentine. En raison des bonnes conditions dans l’ensemble depuis le début de 2016, plusieurs envisageaient de légers ajustements à la hausse à en moyenne 100,13 millions de tonnes pour le Brésil, et 58,85 millions de tonnes pour l’Argentine.

La bonne nouvelle vient par contre du côté de la consommation mondiale que le USDA reconnaît plus ferme que prévu jusqu’ici, à 278,05 millions de tonnes comparativement à 275,86 millions de tonnes le mois dernier. Les stocks mondiaux de fin d’année 2015-16 s’en trouvent ainsi réduit de 80,42 à 78,87 millions de tonnes.

S’il est vrai que le nombre de jours de réserve passe de 44,5 à 45,6 jours aux États-Unis, celui dans le monde continue par contre de reculé mois après mois, passant cette fois-ci de 93,4 en février à 91,2 jours ce mois-ci.

Du fait que le rythme de trituration aux États-Unis soulève certaines interrogations, mais que celui dans le monde rappelle que la consommation reste au rendez-vous, ces nouveaux chiffres du USDA se veulent neutres.

Blé

Le USDA n’a apporté aucun changement à son bilan d’offre et demande de blé aux États-Unis pour l’année en cours, avec des stocks de fin d’année inchangée à 966 millions de boisseaux.

Par contre, dans le monde, le USDA reconnaît que les conditions sèches observées en Inde auraient amputé de près de 2,5 millions de tonnes la récolte prévue jusqu’ici à 88,94 millions de tonnes. Le USDA a aussi profité de l’occasion pour revoir à la baisse la récolte australienne de -1,5 à 24,5 millions de tonnes. Par ricochet, la production mondiale 2015-16 se voit abaissée de 735,77 à 732,32 millions de tonnes, ce qui compense le recul de la consommation prévue qui passe de 135,14 à 133,49 millions de tonnes. Les stocks mondiaux se voient ainsi légèrement reculés de 238,87 à 237,59 millions de tonnes.

Aux États-Unis, le nombre de jours de réserve reste inchangé à 180 jours, mais passe de  122,6 à 122,3 jours dans le monde. Ceci est jugé très légèrement positif pour les prix, alors que les marchés anticipaient plutôt des stocks américains plus importants sur la base de chiffres hebdomadaires à l’exportation qui tardent.

Pour accéder au rapport complet du USDA (en anglais) : WASDE – Mars 2016