Le USDA a publié ce midi son rapport mensuel toujours très attendu. Pour le mois de décembre, les attentes des marchés étaient particulièrement élevées en raison des récoltes records aux États-Unis, mais aussi de la forte demande dans le soya et du rallye peu commun observé dans les dernières semaines en pleine récolte.

Pour l’essentiel, les résultats de ce rapport auront été mi-figue mi-raisin, laissant les marchés à la fois déçus, sceptiques, mais aussi encouragés par des récoltes records un peu moins importantes que prévu.

Maïs

• Le USDA n’aura pas concédé aux marchés ce qui était tant attendue, une révision à la hausse à un nouveau record du rendement dans le maïs aux États-Unis. À la surprise générale, l’instance américaine a plutôt réajusté le tir à la baisse de 174,2 à 173,4 boisseaux/acre. 
• Les superficies semées et récoltées demeurant inchangées, la récolte américaine se voit réduite de 14,475 à 14,407 milliards de boisseaux, ce qui n’en demeure pas moins une récolte record et une hausse annuelle de production de l’ordre de 3% malgré la baisse importante des superficies cultivées de 5%.
• Alors qu’on aurait pu s’attendre à un recul des exportations américaines, le USDA n’y a apporté aucun changement pour 2014-15. Par contre il a relevé légèrement la consommation pour l’alimentation animale et pour l’éthanol, ce qui n’était pas prévu par les marchés.
• Reflétant le recul de production et la hausse de consommation, les inventaires américains de fin 2014-15 se voient donc passer de 2,08 à 2,01 milliards de boisseaux, un niveau qui demeure toujours un sommet depuis l’année récolte 2004-05.
• Dans le monde, le USDA a revu à la hausse les récoltes de l’Europe (nouveau record), de l’Ukraine et de la Russie. Toutefois, une baisse des récoltes aux États-Unis et en Chine fait en sorte que la production mondiale demeure pratiquement inchangée à 990,32 millions de tonnes.
• Le USDA prévoit cependant une moins importante consommation de maïs en Chine, et a réajusté le tir sur les inventaires de fin 2013-14 tant et si bien que les inventaires mondiaux de fin 2014-15 s’en voient gonflé de près de 1 million de tonnes à 191,5 millions de tonnes, leur plus haut niveau depuis le début des années 2000.
• Dans l’ensemble, le USDA prévoit un prix un peu plus élevé pour le maïs à la ferme aux États-Unis, ajustant sa fourchette de prix de 0,10 à la hausse de part et d’autre à 3,20-3,80 $US/boisseau. (126 à 149,5 $US/tonne).

Soya

• Conformément aux attentes des marchés, le USDA a revu à la hausse le rendement moyen aux États-Unis cet automne de 47,1 à 47,5 boisseaux/acre, ce qui est cependant légèrement moins élevé que la moyenne des prévisions qui étaient 47,6 boisseaux/acre.
• Les superficies semées et récoltées ayant été laissées inchangées, la récolte américaine se voit à nouveau grimper à un nouveau record de 3,958 milliards de boisseaux. 
• Par contre, à la surprise générale, le USDA n’a pas revu à la hausse autant que prévu la trituration et les exportations américaines, celles-ci étant respectivement révisées en hausse de 10 millions de boisseaux (1,78 milliard de boisseaux) et  de 20 millions de boisseaux (1,72 milliard de boisseaux), alors que seulement pour les exportations, les marchés anticipaient plutôt un bond de 50 millions de boisseaux.
• Au terme de l’exercice, le USDA laisse ainsi inchangés les inventaires américains de fin d’année à 450 millions de boisseaux, soit près de cinq fois plus qu’à la fin de 2013-14, mais surtout le plus haut niveau d’inventaires observé depuis 2006-07.
• Dans le monde, le réajustement à la hausse de la récolte américaine fait en sorte à elle seule que la production mondiale se voit grimper à nouveau record de 312,06 millions de tonnes.  Malgré le début de saison difficile, le USDA a laissé pour l’instant inchangé les récoltes sud-américaines.
• Reflétant plus particulièrement la forte consommation chinoise des dernières semaines, le USDA a réajusté la consommation mondiale de 1,5 million de tonnes à 285,82 millions de tonnes, de sorte que les inventaires mondiaux de fin 2014-15 sont légèrement revus à la baisse de 90,67 à 90,28 millions de tonnes, ce qui n’en demeure pas moins un niveau record inégalé.
• Aux États-Unis, le USDA a laissé inchangé le prix moyen à la ferme qu’il prévoit pour 2014-15 de 9,00 à 11,00 $US/boisseau (331 à 404 $US/boisseau). 

Blé

• Une légère révision à la baisse du rendement américain pour 2014-15 de 43,8 à 43,7 boisseaux/acre, combiné à un réajustement des superficies récoltées de 46,5 à 46,4 millions d’acres faits en sorte que la récolte américaine se voit amputé légèrement de 9 millions de boisseaux (244 938 tonnes…). 
• De son côté, la consommation et les exportations aux États-Unis restent inchangées, ce qui aura entrainé un léger réajustement à la baisse des inventaires de fin d’année 2014-15 de 654 à 644 millions de boisseaux. Les marchés prévoyaient cependant plutôt une hausse des inventaires, ce qui se veut légèrement positif. Par contre, ce ne pourrait être que parti remise, puisque les ventes à l’exportation américaine tire toujours de la patte et pourrait amener le USDA a revoir à la baisse celles-ci dans les prochains mois.
• Dans le monde, peu de changement avec des inventaires de fin d’année légèrement plus importants à 192,9 contre 192,59 millions de tonnes le mois dernier. Il s’agit cependant toujours d’une troisième année de recul annuel par rapport au sommet 2009-10 de plus de 210 millions de tonnes.
• On note au passage le réajustement à la baisse de la récolte australienne de 25 à 24 millions de tonnes, mais aussi la révision à la hausse de la récolte européenne de 153,98 à un nouveau record de 155,40 millions de tonnes. 
• Du côté de la consommation, le USDA se veut surtout moins confiant dans la consommation en Afrique du Nord avec un recul de 43,15 à 41,45 millions de tonnes.
• Aux États-Unis, le USDA estime que le prix variera dans une fourchette un peu plus serrée, mais aussi élevée, passant de 5,55-6,25 à 5,65-6,15 $US/boisseau (208 à 226 $US/tonne).

Pour accéder au rapport complet du USDA (en anglais) : WASDE 10 novembre 2014-11-10

Au moment d'écrire de publier ce survol, les marchés du soya et du tourteau de soya étaient en baisse, ceux du maïs et du blé cherchant timidement à profiter de la publication du rapport pour plutôt gagner du terrain.