Le Département de l’Agriculture des États-Unis (USDA) a présenté ce midi plusieurs rapports très attendus, dont celui mensuel sur l’état de l’offre et la demande américaine et mondiale de grains.

Fidèle à lui-même, les résultats présentés en auront surpris plus d’un à bien des égards. Rappelons que dans les derniers jours, le sentiment des marchés se voulait particulièrement négatif en prévision de la publication de ces rapports, le prix du maïs ayant notamment touché un nouveau creux hier à 4,08 $US/boisseau sur le contrat à terme courant de mars 14.

Trois rapports ont été présentés aujourd’hui :

• Offre et demande de grains dans le monde et aux États-Unis (WASDE)
• Inventaires trimestriels de grains aux États-Unis au 1er décembre 2013
• Ensemencements de blé d’hiver aux États-Unis

Voici un survol des résultats de ces rapports :

Rapport d’offre et demande de grains aux États-Unis et dans le monde (WASDE)

Maïs aux États-Unis

• Contre toute attente, le USDA a revu à la baisse la récolte américaine de maïs de 13,925 milliards de boisseaux comparativement à 13,989 milliards de boisseaux le mois dernier. Les anticipations des marchés étaient plutôt en faveur d’une hausse à 14,1 milliards de boisseaux (13,897 à 14,255 milliards de boisseaux).
• Cette surprenante révision survient malgré une légère hausse des superficies ensemencées et récoltées, le USDA estimant à la baisse le rendement à 158,8 boisseaux/acre alors que les marchés anticipaient plutôt une hausse à en moyenne 161,2 boisseaux/acre.
• Défiant toujours ce que certains analystes anticipent, le USDA continue toujours de croire que la demande se raffermira au cours de 2014, l’organisme ayant à nouveau revu à la hausse la consommation de maïs pour la fabrication d’éthanol et l’alimentation animale.
• Malgré les fortes ventes à l’exportation de maïs américain au cours de l’automne dernier, le USDA a cependant laissé inchangé sa prévision à 1,45 milliard de boisseaux.
• Le réajustement à la baisse de la récolte combiné à la hausse de la consommation font en sorte que les inventaires américains de fin 2013-14 sont revus en baisse de 161 millions de boisseaux à 1 631 millions de boisseaux. Les marchés anticipaient plutôt une hausse des inventaires à en moyenne 1 861 millions de boisseaux.
• Le nombre de jours de réserve passe ainsi sous la moyenne des dix dernières années à 45,3 jours. Il s’agit cependant toujours des inventaires les plus « confortables » en 3 ans. L’an dernier, le nombre de jours de réserve avait atteint un creux à 27 jours.
• Le USDA estime maintenant le prix moyen à la ferme aux États-Unis entre 4,10 et 4,70 $US/boisseau (161-185 $US/tm) contre 4,05 et 4,75 $US/boisseau (159-187 $US/tm) le mois dernier.

Soya aux États-Unis

• Peu de surprise du côté du soya, alors que le USDA a présenté des résultats dans les attentes des marchés.
• Comme prévu, les superficies récoltées et le rendement ont été revus à la hausse. Selon le USDA, ce dernier s’établit à 43 boisseaux/acre, ce qui est conforme à la moyenne des prévisions.
• La récolte américaine a donc été revue à la hausse de 31 millions de boisseaux à 3,289 milliards de boisseaux. Ce résultat est légèrement supérieur aux attentes des marchés qui étaient en moyenne de 3,28 milliards de boisseaux.
• Le USDA a également confirmé la fermeté de la demande en augmentant légèrement la trituration de soya à 1,7 milliard de boisseaux et les exportations américaines à 1,495 milliards de boisseaux.
• Par conséquent, les inventaires américains de soya de fin d’année restent inchangés à 150 millions de boisseaux. Les marchés anticipaient une légère baisse à 149 millions de boisseaux. Ce niveau est supérieur à celui de l’an dernier. Par contre, il faut souligner que le nombre de jours d’inventaire demeure tout aussi serré qu’il y a un an à 16,6 jours.
• Sur cette base, le USDA a revu à la hausse le prix minimum prévu cette année à la ferme aux États-Unis de 11,50 à 11,75 $US/boisseau (422,5 à 432 $US/tm). Le prix maximum est par contre réduit de 13,50 à 13,25 $US/boisseau (496 à 487 $US/tm). 

Blé aux États-Unis

• Peu de changements dans le contexte d’offre de blé aux États-Unis pour 2013-14, les superficies ensemencées et récoltées, ainsi que le rendement et la production étant tous restés inchangés.
• Sur la base des résultats du rapport trimestriel d’inventaires américains au 1^er décembre, on note cependant une baisse de la consommation de blé pour l’alimentation animale pour la prochaine année.
• Malgré une légère révision à la hausse des exportations, les inventaires américains sont ainsi revus à la hausse à 608 millions de boisseaux, résultat au-dessus des anticipations les plus élevées des marchés qui étaient de 460 à 586 millions de boisseaux.
• Les marchés ont rapidement mal réagi à ces nouvelles informations, le contrat à terme courant du blé à Chicago (mars 14) ayant plongé dans les minutes suivant le rapport de 0,25 $US/boisseau à un nouveau creux inégalé depuis juillet 2010 à 5,60 $US/boisseau.
• Il faut souligner cependant que malgré cette révision à la hausse des inventaires américains de blé, le nombre de jours de réserve demeure distinctement inférieur à la moyenne des dernières années.
• Selon le USDA, le prix moyen à la ferme aux États-Unis pour 2013-14 devrait maintenant être de 6,60 à 7,00 $US/boisseau (242,5-257 $US/tm) comparativement à 6,65 à 7,15 $US/boisseau (244-263 $US/tm) le mois dernier.

Dans le monde :

Maïs – Malgré une révision à la hausse de la récolte chinoise à un nouveau record de 217 millions de tonnes, les moindres récoltes aux États-Unis et en Argentine (-1 MTM à 25 MTM), le réajustement à la baisse des inventaires de début d’année du Brésil (- 2 MTM) ainsi qu’une hausse importante de la consommation prévue aux États-Unis (+ 2,54 MTM) font en sorte que les inventaires mondiaux de maïs sont revus en baisse à 160,23 millions de tonnes. Il faut noter cependant que la production et le niveau des inventaires restent à des niveaux records de 967 et 160 millions de tonnes.

Soya – À l’image de la situation aux États-Unis, dans le monde le bilan d’offre et demande de soya reste pratiquement inchangé. La récolte de l’Argentine et augmentée de 1 MTM à 54,5 MTM. Par contre, le USDA continue d’ignorer les différentes observations rapportées au Brésil qui suggèrent une excellente récolte très prometteuse. L’organisme a ainsi laissé inchangée sa prévision à 88 MTM. Il confirme par contre la hausse de la consommation que plusieurs avaient pressentie en l’augmentant de près de 1 MTM, ce qui laisse ainsi les inventaires presque inchangés à 70,62 MTM contre 70,23 MTM.

Blé – Le USDA confirme dans son rapport les importantes récoltes du Canada (+4,3 à 37,5 MTM) et de l’Australie (+1 à 26,5 MTM) qui font en sorte que la récolte mondiale grimpe de près de 5 MTM à 711,42 MTM pour 2013-14. Les inventaires mondiaux sont également revus en hausse de 178,48 à 182,78 MTM, ce qui n’aura d’ailleurs en rien aidé le prix du blé à garder le cap suivant la publication du rapport. Il faut noter toutefois que ce résultat demeure sous la moyenne des cinq dernières années.

Inventaires trimestriels de grains américains au 1^er décembre 2013

Maïs – Les inventaires trimestriels de maïs ont été estimés à 10,426 milliards de boisseaux (264,8 MTM), confirmant cet automne une plus forte consommation que prévu du côté de l’alimentation animale et l’éthanol. Il s’agit d’une hausse de 30% par rapport au niveau d’inventaires observé l’an dernier au 1^er décembre 2012. Les marchés anticipaient en moyenne des inventaires à un niveau beaucoup plus élevé de 10,79 milliards de boisseaux (274,1 MTM).

Soya – Peu de surprise de ce côté alors que les inventaires trimestriels de soya américain de 2,148 milliards de boisseaux (58,4 MTM). La moyenne des prévisions était de 2,161 milliards de boisseaux (58,8 MTM). Il s’agit d’une hausse de 9% par rapport au résultat du 1^er décembre 2012.   

Blé – Les inventaires trimestriels de blé américain sont en baisse de 12% par rapport à l’an dernier à 1,46 milliard de boisseaux (39,73 MTM). Ce résultat confirme les bonnes ventes à l’exportation de début d’année commerciale (2013-14). Ce résultat est également légèrement supérieur à la moyenne des prévisions qui était de 1,4 milliard de boisseaux (38,10 MTM). 

Les marchés ont clôturé la semaine à l'image des résultats des rapports du USDA: le maïs en forte hausse, le soya sur un ton neutre et le blé en forte baisse.