MISE À JOUR - Le USDA a publié aujourd’hui à midi son rapport mensuel sur l’état de l’offre et la demande de grains aux États-Unis et dans le monde.

Les résultats sont négatifs pour les États-Unis. Les marchés avaient cependant anticipé dans l’ensemble ceux-ci à l’exception du maïs qui aura occasionné une surprise positive. Par contre, dans le monde, les résultats sont tous négatifs pour les prix, les inventaires mondiaux de maïs, soya et blé ayant été augmentés de plus que ce que prévoyaient les marchés.

Voici un survol des résultats présentés par le USDA dans son rapport :

Inventaires de grains américains pour l’année commerciale 2012-13 (dernière récolte)

Maïs (positif)– Comme l’appréhendaient les marchés, en raison essentiellement d’un réajustement à la baisse de 150 Mbo. (3,81 MTM) de l’usage de maïs dans l’alimentation animale, mais également d’une baisse des exportations prévues de 25 Mbo. (635 000 MTM) à 800 Mbo. (20,32 MTM), les inventaires américains de maïs pour la fin 2012-13 sont révisés à la hausse à 757 Mbo. (19,23 MTM) contre 632 Mbo. (16,05 MTM) le mois dernier. Les marchés anticipaient toutefois une plus forte augmentation de ceux-ci à en moyenne 812 Mbo. (20,63 MTM), ce qui se veut « favorable » pour le prix du maïs.

Cette révision à la hausse aurait été plus importante n’eut été du réajustement de l’usage de maïs par les fabricants d’éthanol aux États-Unis de 4 500 Mbo. (114,3 MTM) le mois dernier à 4 550 Mbo. (115,6 MTM) ce mois-ci. Cet ajustement n’est toutefois pas surprenant considérant le retour en territoire positif des marges d’opération des usines

Le ratio inventaire/consommation (stock to use ratio) du maïs pour 2012-13 s’établir maintenant à 6,8%.

Soya (négatif)– Le USDA a laissé les inventaires américains de soya 2012-13 inchangé à 125 Mbo. (3,40 MTM) alors que les marchés prévoyaient plutôt une hausse de ceux-ci à 137 Mbo. (3,73 MTM). Pourtant, comme prévu, l’instance gouvernementale américaine a légèrement réajusté à la hausse les exportations à 1 350 M.bo (36,74 MTM) contre 1 345 Mbo. (36,6 MTM) le mois dernier. La trituration de soya également a été réajustée à la hausse de 20 Mbo. (544 000 TM) à 1 635 Mbo. (44,5 MTM).

Cependant, comme le soulignent plusieurs analystes, rivalisant encore une fois d’ingéniosité le USDA aura été pigé dans l’usage résiduel du soya en les abaissent de 25 Mbo. (680 000 TM) à 5 Mbo. (136 000 TM) afin d’éviter un nouveau recul inquiétant des inventaires américains de soya d’ici la prochaine récolte.

Le ratio inventaire/consommation du soya aux États-Unis demeure donc établi à un niveau très serré de 4,1%.

Blé (neutre) – Le USDA a légèrement revu à la baisse l’usage de blé pour l’alimentation animale à 360 Mbo. (9380 MTM), laissant cependant les exportations américaines prévues pour 2012-13 inchangées à 1 025 Mbo. (27,90 MTM). Comme l’avait prévu exactement la moyenne des prévisions des marchés, les inventaires américains de blé sont ainsi réajustés à la hausse à 731 Mbo. (19,89 MTM) contre 716 Mbo. (19,49 MTM) le mois dernier.   

Production et inventaires mondiaux

Le USDA a révélé des résultats dans l’ensemble négatifs pour les grains dans son rapport, révisant à la hausse les inventaires mondiaux de fin 2012-13 du maïs, soya et blé à des niveaux tous supérieurs aux prévisions des marchés.

Maïs (négatif) – Contrairement aux anticipations, la récolte de maïs au Brésil a été majorée de 1,5 MTM à 74 MTM alors que les marchés prévoyaient plutôt une baisse de celle-ci à en moyenne 72,90 MTM. Ces derniers s’attendaient également à un léger recul de la récolte de l’Argentine à 25,7 MTM, ce que le USDA ne leur aura pas accordé en les laissant plutôt inchangés à 26,50 MTM. Combinés aux inventaires américains plus élevés, les stocks mondiaux ont ainsi été gonflés ce mois-ci de 7,81 MTM, un résultat bien supérieur à la moyenne des prévisions.

Soya (négatif) -  Le USDA surprend à nouveau ici les marchés en projetant un niveau d’inventaire de soya plus important à 62,63 MTM, alors que les marchés prévoyaient un léger recul de ceux-ci à 60,10 MTM. Un point à surveiller ici pour le soya est notamment le réajustement à la baisse des importations chinoises de 2 MTM à 61 MTM. Certains croient que ce recul pourrait même se poursuivre dans les prochains mois.

Autre élément négatif, les récoltes du Brésil et de l’Argentine sont inchangées à respectivement 83,50 et 51,50 MTM alors que les marchés anticipaient plutôt un recul de celles-ci. Celles de l’Uruguay et du Paraguay sont cependant révisées à la hausse, ce qui aura fait grimper la production mondiale ce mois-ci à 269,63 MTM contre 268 MTM le mois dernier.

Blé (très négatif) – L’une des grandes surprises de ce rapport du USDA est la révision à la baisse de la consommation chinoise de blé de 3 MTM, ce que n’avaient pas anticipé les marchés. Avec une production mondiale 2012-13 qui demeure pratiquement inchangée à 655,43 MTM (655,48 MTM le mois dernier), les inventaires mondiaux de fin d’année se sont donc appréciés à 182,26 MTM contre 178,23 MTM d’estimé en mars dernier; les prévisions des marchés étant elles plutôt pour une légère augmentation à 178,60 MTM. 

Pour accéder au rapport du USDA (en anglais) : WASDE