Marcel Ospel, le président de UBS. Sa réputation est malheureusement entachée Le marché a bien performé. Les contrats de maïs-grain qui fermeront en mai 08 ont clôturé en hausse à 584.00 $ US (+ 16.75). Quant au soya, les contrats, qui viendront à terme le même mois, ont aussi grimpé dans le vert pour finir à 1211.00 $ US (+ 13.75). L'augmentation des prix enregistrée aujourd'hui n'est pas le signe d'une amélioration du marché. Elle fut plutôt le résultat de plusieurs fermetures de positions. Poussés par une crainte des conséquences de l'augmentation brutale de la valeur du dollar américain, plusieurs traders et gestionnaires de fonds commerciaux, qui avaient précédemment pariés sur une chute éventuelle des cours du grain en vendant à découvert, ont été forcé de se couvrir. Rappelons qu'une vente à découvert consiste essentiellement à vendre un contrat appartenant à la banque pour le racheter à un prix plus bas. Lorsque les prix montent au lieu de descendre, les utilisateurs de ce type de technique passablement complexe et risquée finissent tôt ou tard par être obligés de rembourser leur prêt à perte. C'est ce qu'on appelle une couverture (fermeture) de position. Concernant l'augmentation de la valeur du dollar américain à l'origine du repli du secteur des commodités, elle fut causée par deux facteurs. Grossièrement, Paulson voudrait éviter une prochaine crise en permettant à la Fed de pouvoir d'enquêter sur toutes les institutions financières actives en terre américaine qui seraient soupçonnées de mettre en péril la santé de l’économie en octroyant, par exemple, du crédit trop facilement. L’annonce d'un début de restructuration des banques Lehman Brothers Holdings et UBS AG a également contribué au redressement du dollar américain. Dans le cas de la première, ses autorités ont déclaré qu'elles allaient augmenter le nombre d'obligations convertibles disponibles de 3 à 4 millions. Apparemment cette mesure, qui correspondrait mieux à une demande du marché, permettra à la banque d'aller chercher 3 milliards de dollars US. En apprenant la nouvelle, les gens ont conclu qu'au fond la situation n'est pas aussi mauvaise qu'on le prétend. Concernant, la deuxième, UBS, la première banque suisse, son conseil d'administration a déclaré que la banque avait subi une radiation d'actifs pour un total de 19 milliards de dollars US. Cette perte aurait été causée par une série de mauvais prêts. En revanche, le conseil dit qu'il allait compléter une nouvelle émission d'actions qui devrait lui rapporter environ 15 milliards de francs suisses, dont 13 auraient déjà trouvés preneurs à Singapour et au Moyen-Orient. Pourtant, les Suisses détestent les Chinois et les Arabes. Aux États-Unis, plusieurs traders ont conclu que si de gros investisseurs étaient prêts à consentir un tel montant, c'est parce que UBS est plus solide qu'elle ne le parait. Les tendances :Pour le marché du grain, si la tendance à court terme est mauvaise en raison de la hausse du dollar américain, il vaudrait mieux ne pas trop s'inquiéter. La crise économique américaine n'est pas terminée. En plus, la mise en applications mesures proposées par Henry Paulson est loin d'être assurée. Généralement, les Américains détestent voir les autorités comme la Fed prendre plus de pouvoir. Dans le passé, à chaque fois que de telles politiques étaient proposées, la plupart d'entre elles ont été rejetées. En ce qui concerne les 2 banques, leur situation réelle ne s'améliore pas. Tout ce qui est mentionné ramène à dire qu'elles ne font que gonfler leurs dettes ou diluer l'avoir des actionnaires. C'est que plus d'actions en circulation veut dire moins d'argent pour les investisseurs. Présentement, on considère que le CBOT subit une correction. Plusieurs indices laissent penser que l'affaissement du dollar américain recommencera bientôt. À plus long terme, une tendance positive est loin d'être assurée. Tout dépendra de l'évolution de l'économie américaine. Malheureusement, il n'y a pas actuellement d'indice qui laisse présager une amélioration possible au cours des prochains mois.
Photo : RSR.ch Grainwiz : Actualité et opinions : Maïs et Soya
Nouvelle
CBOT : une hausse des prix qui ne signale rien de bon (correction)
01 avril 2008,
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