Le USDA a présenté ce matin son rapport mensuel sur l'état de l'offre et la demande de grains dans le monde et aux États-Unis. Dans l'ensemble, ce rapport est jugé très positif pour le maïs, neutre pour le soya et légèrement positif pour le blé. Voici un aperçu des répercussions de cette révision mensuelle du USDA sur le niveau des inventaires de grains aux États-Unis et dans le monde :

Maïs:

États-Unis

Le USDA a révisé à la baisse son estimation des niveaux des inventaires de maïs aux États-Unis pour 2009-10 de 44,16 à 40,72 millions de tonnes et ceux de 2010-11 de 46,79 à 39,97 millions de tonnes. Ces résultats sont nettement en dessous des prévisions des marchés qui variaient entre 42,04 à 45,72 millions de tonnes, ce qui est très positif pour le prix du maïs.

Cet ajustement surprenant du USDA provient principalement d'une anticipation de consommation plus importante de maïs pour la fabrication d'éthanol, reflétant la production et la consommation d'éthanol aux États-Unis qui continuent toujours d'être très fortes.

Dans son rapport du mois de mai 10, le USDA prévoyait ainsi que l'utilisation de maïs pour la fabrication d'éthanol serait respectivement pour 2009-10 et 2010-11 de 111,77 et 116,85 millions de tonnes. Or, selon son nouveau rapport mensuel, le USDA prévoit maintenant une consommation de maïs pour la fabrication d'éthanol à respectivement 115,58 et 119,39 millions de tonnes pour 2009-10 et 2010-11. Soulignons que, au bas mot, c'est maintenant pratiquement plus des 1/3 de la production américaine de maïs qui est destinée à la fabrication d'éthanol aux États-Unis.

Bien que les niveaux des inventaires de fin d'année aux États-Unis aient été révisés à la baisse de manière significative, le USDA prévoit cependant toujours une fourchette de prix du maïs relativement faible pour 2009-10 variant entre 3,45 et 3,65 $US/boisseau (136-144 $US/TM) et légèrement supérieur pour 2010-11 variant entre 3,30 et 3,90 $US/boisseau (130-154 $US/TM).

Monde

Le principal ajustement apporté par le USDA au niveau de l'état de l'offre et la demande de maïs dans le monde provient d'une révision à la baisse des inventaires de fin d'année de 147,04 à 143,41 millions de tonnes pour 2009-10 et 154,21 à 147,32 millions de tonnes pour 2010-11. Cette révision est attribuable en partie à la révision des niveaux des inventaires de fin d'année pour 2009-10 et 2010-11 qu'a réalisé le USDA pour les États-Unis.

Pour 2009-10, mentionnons que le USDA a notamment révisé à la hausse la production de l'Argentine, 6e plus important producteur mondial de maïs, de 1,5 million de tonnes à 22,5 millions de tonnes. Par contre, cette hausse de production est contrebalancée par une baisse pratiquement équivalente des productions du Brésil et des Philippines.

Pour 2010-11, le USDA a ajusté à la hausse son estimation de consommation de maïs dans le monde de 827,87 à 831,86 millions de tonnes. Cette hausse du niveau de consommation de maïs est partiellement tributaire du fait que le USDA prévoit une consommation accrue de maïs aux États-Unis pour 2010-11.

Soya:

États-Unis

Les résultats du rapport mensuel du USDA sont en ligne avec les estimés des marchés et jugé neutre à légèrement négatif par les marchés. Pour 2009-10, le USDA prévoit maintenant des niveaux d'inventaires de fin d'année de soya aux États-Unis à 5,02 millions de tonnes contre 5,16 millions de tonnes le mois dernier. Cette légère révision à la baisse reflète le niveau de trituration de soya toujours élevé aux États-Unis depuis le début de l'année. Le USDA a à cet effet révisé à la hausse son estimation de trituration totale de soya aux États-Unis de 136 077 tonnes à 47,35 millions de tonnes pour 2009-10.

Bien que très bas, il semble que ce faible niveau des inventaires américains n'inquièterait cependant pas les marchés, la disponibilité de soya dans le monde étant toujours très importante malgré la forte demande qui continue de se faire sentir.

Principalement en raison de cette révision à la baisse des inventaires de fin d'année pour 2009-10, les inventaires de fin d'année de 2010-11 ont été également révisés en baisse.

Pour 2009-10, le USDA estime toujours que le prix du soya aux États-Unis devrait se transiger en moyenne autour de 9,50$US/boisseau (349$US/TM) et, pour 2010-11, il laisse inchangé son estimation de prix qui s'échelonne de 8 à 9,50 $US/boisseau (294 - 349 $US/TM).

Monde

Le USDA n'a pas apporté beaucoup de changements à ses estimations d'offre et demande de soya dans le monde pour 2009-10 et 2010-11. Mentionnons cependant que, pour 2009-10, le USDA estime maintenant la production de soya du Brésil (2e plus important producteur et exportateur de soya dans le monde après les États-Unis) à 69 millions, ce qui en fait la plus grosse récolte de l'histoire de ce pays. Ceci fait en sorte que les inventaires mondiaux de soya de fin d'année que projette maintenant le USDA sont établis à 65,47 millions de tonnes contre 63,76 millions de tonnes le mois dernier.

Pour 2010-11, en raison des difficultés rencontrées pendant la période des semis, le USDA a révisé à la baisse la production de soya de la Chine de 15,20 à 14,60 millions de tonnes. Combiné avec la révision à la hausse des inventaires mondiaux de fin d'année de 2009-10, ceci fait en sorte que le USDA prévoit que ceux de 2010-11 s'établiront maintenant à 66,99 millions de tonnes contre 66,09 millions de tonnes le mois dernier.

Pour accéder au rapport complet du USDA (en anglais): État de l'offre et de la demande de grains dans le monde et aux États-Unis - WASDE Juin 2010