La présentation des rapports du USDA hier a eu l'effet d'une bombe sur les marchés. Sans contredit, la plus grande surprise provient de la révision à la hausse de la production américaine de maïs.

En raison de la fin de la récolte américaine difficile et des superficies qu'il reste toujours à récolter dans certaines régions du « Midwest » américain, la plupart des analystes anticipaient plutôt une révision à la baisse de la production américaine de maïs pour 2009-10. Selon toute vraisemblance, le USDA voit les choses d'une tout autre manière alors que le rendement du maïs a été révisé à la hausse à niveau impressionnant de 10,49 TM/ha contre 10,34 TM/ha en décembre dernier et 9,77 TM/ha en 2008-09. Dans cette même ligne de pensée, les superficies récoltées ont également été revues en hausse à 32,2 millions d'hectares contre 32,10 millions d'hectares estimés en décembre dernier et 31,57 millions d'hectares en 2008-09.

Cette révision à la hausse de la production américaine de maïs par le USDA lui permet de réajuster également à la hausse les inventaires de fin d'année de maïs aux États-Unis à 44,82 millions de tonnes contre 42,55 millions de tonnes de prévues en décembre dernier et 42,52 millions de tonnes en 2008-09.

Du côté du soya, la surprise est moins importante, mais défie tout de même les anticipations des marchés. Selon le USDA, la production américaine de soya pour 2009-10 serait maintenant établie à 91,47 millions de tonnes alors que les marchés prévoyaient en moyenne une production de 90,82 millions de tonnes. Cette révision à la hausse est largement tributaire des bonnes conditions de fin de saison qui ont permis aux producteurs américains d'obtenir un rendement moyen étonnant de pratiquement 3 TM/ha contre 2,70 TM/ha en 2008-09.

La récolte de soya de 2009-10 s'inscrit ainsi comme la plus importante récolte que les États-Unis n'auront jamais connue jusqu'à ce jour. Sans surprise, cette augmentation de production a permis au niveau des inventaires de soya américain d'être révisé à la hausse à 6,67 millions de tonnes, ce qui vient contrebalancer le niveau beaucoup moins confortable de 2008-09 de 3,76 millions de tonnes. À noter cependant que le niveau des inventaires américains de fin d'année prévue demeure loin de ceux beaucoup plus importants de 2005-2006 (12,229 millions de TM) et 2006-07 (15,617 millions de tonnes).

Une autre surprise apportée par les résultats des rapports du USDA d'hier est l'ensemencement de blé d'hiver américain. Selon l'instance gouvernementale, seulement 15,013 millions d'hectares de blé d'hiver ont été semés en 2009-10 contre 17,40 millions d'hectares en 2008-09. Les marchés anticipaient plutôt des superficies ensemencées en blé d'hiver de 16,19 millions d'hectares. Cette baisse plus importante que prévue serait attribuable aux conditions difficiles lors des ensemencements à l'automne dernier. Cette révision du USDA permet d'établir que les superficies ensemencées en blé d'hiver aux États-Unis cette année seraient les moins importants que le pays n'ait jamais connus depuis 1913.

Dans le monde, on peut résumer la situation en un seul mot : « RECORD ». Autant pour le maïs que le soya et le blé, historiquement, les productions et les inventaires prévus n'ont jamais été à des niveaux aussi élevés. Seul le blé a connu une production plus importante en 2008-09 à 682,68 millions de tonnes et des inventaires plus élevés en 1997-98 à 196,29 millions de tonnes.

Dans l'ensemble, avec de tels résultats, les prochains mois ne seront pas faciles pour le prix des grains en 2009-10. On peut toujours s'attendre à ce que les prix progressent au printemps, reflétant les inquiétudes qui annuellement animent les marchés au cours de la période des ensemencements. Par contre, avec des niveaux aussi élevés d'inventaires, les marchés n'auront certainement pas de quoi s'emballer aussi facilement qu'ils ne l'ont fait depuis 2 ans.

Il faut noter cependant qu'avec les résultats surprenants du USDA. l'attention des marchés est surtout rivée sur la disponibilité de grain impressionnante pour 2009-10. Mais, même si les rapports du USDA en tiennent compte, il faut garder à l'esprit que la situation de la consommation de grain demeure beaucoup plus vague pour 2009-10. Mentionnons à cet effet que le USDA n'a pas révisé ses projections de consommation de maïs pour la fabrication d'éthanol aux États-Unis alors que plusieurs entrevoient déjà qu'elle pourrait progresser en 2009-10.

Dans cette perspective, il demeure très téméraire de s'appuyer uniquement sur les résultats des rapports du USDA d'hier même s'ils sont très inquiétants. La consommation de grain en 2009-10 demeure un inconnu important et pourrait apporter des éléments nouveaux au cours des prochains mois. Mentionnons en terminant qu'en raison de la fin de récolte difficile aux États unis l'automne dernier, le USDA prévoit déjà réaliser une révision des rendements, superficies récoltées et production pour le maïs et le soya en effectuant un nouveau sondage auprès des producteurs américains au cours de l'hiver. Les résultats de ce sondage seront présentés lors de la parution du rapport de mars 2010.